國際原油站上一百美元、金價逼近一千美元的歷史天價，進口物價創下二十九年來新高，物價飛漲、錢變薄了，投資人可善用五大投資管道，別讓通膨巨獸吞噬你的錢。
文／張翔一、胡秀珠
漲、漲、漲，物價驚驚漲，各大量販店出現衛生紙的搶購人潮，廠商補貨不及，消費者只能望著空蕩蕩的架子興嘆。
物價漲得多兇，數字會說話。
主計處公布二月份消費者物價指數年增率（ＣＰＩ）高達三．八九％，其中，以美元計價的進口物價年增率直逼一九％，創下二十九年以來新高，若扣除蔬菜及能源等不確定因素的核心物價指數已連續五個月漲幅超過二％，這是自一九九九年以來罕見的現象。
「物價上漲的壓力已不是短期，而是長期的趨勢，」中研院經濟研究所研究員吳中書觀察，這波通膨壓力已由能源、大宗物資，蔓延到非能源、非大宗物資，「這是全球的現象，政府能做的事並不多。」
政府對物價大幅上漲提不出具體對策，小老百姓只能自求多福。
在通貨緊縮時代，現金是王（Money is king），但在通貨膨脹陰影籠罩下，投資人要慎選投資工具，才能對抗通膨。
別將錢放在銀行定存
首先，不讓通膨巨獸吞噬你的存款，要建立的觀念是：別將錢放在銀行定存。
根據中央銀行最新統計，五大行庫一個月定存利率目前為二．○九％，物價上漲率卻高達三．八九％，實質利率為負一．八％。
其次，作好資產配置、風險分散再分散。
前幾年全球市場好得不得了，隨便投資海外哪一個市場，至少都有三成以上的獲利。去年下半年之後，景氣反轉，「今年的投資環境將更差，不要貪多，有一○％的獲利對抗通膨就綽綽有餘，」台北富邦銀行金融服務總處資深協理陳怡芬表示，「在亂世中，資產配置更形重要。」
中華民國財金智慧教育推廣協會理事周杏娟則提出了「花瓣理論」，即核心持股是花心部份，其餘的衛星持股則是花瓣，花心的投資原則是保守穩健，投資比重應在六成左右。
至於花瓣部份，由於它是在防禦中最具攻擊力道的投資工具，依投資人個人的風險承受度，決定其配置比重。
善用五大投資管道
最後，善用五大投資管道。
管道一：高息固定收益工具，如紐、澳幣等，目前仍有升息機率的貨幣，每個月可穩收六％利息，惟一要考慮的是匯兌風險。
管道二：黃金投資，通膨時代下最佳保值工具。隨著美元走貶，國際金價自去年八月十六日的六百五十二美元起漲，到現在漲幅高達五成。台灣銀行資深襄理楊天立雖看好今年金價可能上看一千美元，但市場投機氣氛非常濃厚，達到滿足點之後，賣盤會大舉出籠，預估將回測八百到八百五十美元價格，這時才適宜進場或加碼買進。
管道三：固定收益型商品，如台灣REITs。由於房地產是抗通膨最佳工具，但直接買房產價格太高、流動不易，就可以將REITs加入資產組合。
台灣八檔REITs今年的預定利率多在四到四．六二％左右，加上大選後，商用不動產市場可望隨著開放陸資來台投資，有一波漲勢，租金上漲可期，對保守的定存族而言，穩定配息的台灣REITs是對抗這波通膨的利器。
管道四：農業基金、基礎建設基金。新興市場國家基礎建設需求殷切，農糧價格也節節攀升，鎖定「全世界缺什麼，就買什麼」，跟著趨勢賺一波抗通膨財。
管道五：現金殖利率高的台灣傳產龍頭股，只要每年固定配息在二至四元，現金股利殖利率維持在五％左右，由於法人持續看好今年台股走勢，後續補漲空間深具潛力。
基金篇 全世界缺什麼，就買什麼
全球物價漲聲不停，證券市場卻波動加劇，甚至出現數度大幅修正。在停滯性通膨隱憂浮現的當下，不論佈局哪個區域或國家，都面臨比多頭市場時更大的風險，嚴格考驗著台灣近五年才逐漸興起的基金投資族。
不過，若能找出物價指數上漲的根源，結合近一、兩年興起的趨勢型基金，再調整過去的投資邏輯，還是能獲得可觀的利潤，抵抗通膨。《天下》曾於去年八月，油價和物價開始飆漲時，介紹原物料、資源等相關基金新趨勢，至今相關基金已有平均三成以上的年報酬率，遠高於全球證券市場的漲幅。
但面臨二○○八年，隨著大量國際資金湧入原物料、資源、貴金屬等基金，投資人也不免開始擔心，這股資金行情是否已經「過熱」。未來應該如何透過基金佈局全球，又要透過哪些方法降低風險？以下為讀者掃描：
天然資源基金走出陰霾
造成物價上漲的首要「元凶」，就在不斷高升的油價和相關基礎原物料，因此投資與油價漲跌高度相關的天然資源基金，也就成為對抗物價上漲的主要方法之一。
近來油價不受美國景氣影響，不但未如預期回穩至七十至八十美元左右，甚至站穩一百美元大關，跌破許多外資分析師的眼鏡。而熱門的天然資源基金，也跟著走出今年一月時平均衰退近一○％的陰霾，再度出現單月六％以上的漲幅。
匯豐新任全球關鍵資源基金經理人高仰遠指出，由於大量資金湧入和期貨市場投機客的炒作，年初至今的油價震盪，肯定還會持續。但從大環境來看，長期石油供需仍然吃緊。換言之，便宜油價恐怕將成絕響，未來相關股票在油價的影響下，也將呈現高檔震盪的走勢。此時只要抓緊漲多回檔時，逢低進場的訣竅，並作中長期投資，仍有可觀的報酬。
但目前國內發行和境外註冊的各檔天然資源基金，投資標的大多囊括能源、公用事業甚至部份食品與農產品產業，比例各有不同，也會影響其績效表現。建議投資人觀察期貨市場各產品的走勢，選擇看漲資源成分較多的基金，進行佈局。
隨美元持續走弱和避險需求旺盛，另一個與油價同步飆漲的重要標的就是近來十分熱門的黃金。上週金價已經達到九九一．六八美元的歷史新高，破千近在眼前，今年以來短短不到三個月，更已經上漲近一二％，遠高於物價漲幅。同時各類金屬價格也應聲上漲，連帶推升了黃金和貴金屬相關的股票型基金，更讓投資人躍躍欲試。
理柏資深研究經理馮志源觀察期貨市場和相關產業的股票表現，認為儘管目前黃金和基本金屬的價格頻創新高，但由於供需仍舊吃緊，因此仍處於上升循環當中，未來相對於一般股票型基金，仍有更高的上漲空間。
「只是未來的震盪肯定也會加劇，」馮志源因此建議，如果手中已有相關基金的投資人，可以考慮先獲利了結，再逢低承接。而目前空手的投資人，則可透過定時定額的方式投資相關基金，不論未來金價走勢，都能參與這塊長期看漲的市場。
潛力黑馬：台灣REITs
物價上漲主要反映在食衣住行幾方面，而將眼光放回台灣，近來不斷傳出利多的住──房地產市場，也是國際法人關注的大熱門。而房地產市場上，住宅已提前反應漲幅，反而是商用不動產市場，仍有上漲空間。一般投資人若想用小錢佈局商辦當「包租公」，台灣REITs幾檔頗為特別、在證券市場中交易的基金，便是其中首選。
不過，相對於營建股二月平均四○％的大漲，各檔REITs卻沒有跟著上揚，富邦投顧房地產研究員魏彰志分析，主要原因在於國內REITs的結構性因素。第一在REITs的發行機構多半是大型保險業者，幾乎不會換手；第二則受限國內法律規定，不像歐美REITs發行機構可以動輒更換投資標的，甚至連管理機構對外說明商用房地產的價格和租金走勢等變化，都不被允許。
「投資人少了故事和想像空間，自然比較沒有興趣，」魏彰志說。但也因此，REITs反而成為一片漲聲中，未來看好的潛力黑馬。將來若開放陸資，同時政策成功吸引台商回台，商辦需求和租金都將大漲，此時以租金收益為主的REITs也將水漲船高。
近兩年REITs漲跌幅度都不高，但仍維持約四％上下的穩定配息收益，相對定存和物價漲幅為高。建議投資人以長期投資的心態提早佈局，一方面能平衡通膨損失，同時可享受商辦租金的大幅成長前景。
在資金湧入相關抗通膨概念基金時，其實風險也如影隨形，該如何迴避風險，避免「賠了夫人又折兵」，馮志源建議，今年證券市場變數更多，最重要的一點在於降低停利點，同時長期投資。
「去年可能可以期待二到三成的報酬率，現在若有一五％的報酬就可以先獲利了結，」馮志源說，另外現在市場波動加劇，因此過去投資人習慣的單筆投資應該改變，當資源、金屬等基金下跌時，再配合定時定額等方式分段進場，長期持有，即能有效迴避風險。
台股篇 掌握現金殖利率高的產業龍頭股
在資金源源不絕匯入下，今年以來，台灣「股匯」齊揚。其中，新台幣升幅超過五％，台北股市走出冷灶，一度站上八五五○點年線之上，要搶賺這波台股財，掌握低本益比、高現金股利殖利率的產業龍頭股，絕對可以輕鬆打敗通膨。
「待總統大選之後，有更多錢會流進來，」國泰投信總經理張錫指出，由於預期兩岸政策會更為開放，不少外流的資金會逆流回來。
中信證券董事長陳?就感受到這一波強大的資金回流潮，他表示，根據統計，二○○○年到二○○七年國人投資海外的有價證券金額高達二二八五億美元，只要有十分之一回流，就有高達六、七千億台幣的資金，「這是一筆很驚人的數字。」
除了資金回流潮之外，外資也是這波推升台股的主力。根據統計，截至三月六日止，外資買超台股金額已超過八百億元。
市場對選後兩岸開放有所期待，紛紛進場「卡位」，使得台股後勢行情值得期待。
張錫表示，長期受到政治不確定性的壓抑，使得台股走勢相當委屈。相對於其他亞洲各國，台灣本益比只有十二、十三倍，股價相對便宜，其中，大型電子、金融股股價更只有七千點左右的價位，是他最看好的族群。
「本益比十五倍以下、現金殖利率五％以上，」張錫提供選股的重要原則。
摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱則看好證券、資產營建、水泥與塑化等原物、中概內需等四族群，至於受到新台幣匯損較大的壽險股，短期宜先避開。 | 
留言列表
留言列表
